據國家統(tǒng)計局數據，2020年9月CPI同比1.7%，前值2.4%，上年同期3.0%;9月PPI同比-2.1%，前值-2.0%，上年同期-1.2%。

9月豬肉價格走低，同比漲幅大幅下降，是帶動食品CPI和整體CPI漲幅收窄的主要原因;9月非食品價格同比再現零增長，顯示當前消費市場需求不足現象仍然嚴峻。

9月PPI同比跌幅小幅擴大，表現遜于預期。從大類來看，受國際大宗商品價格波動、供需狀況、市場預期變化等內外部因素影響，9月工業(yè)品價格整體沖高回落。在此背景下，當月生產資料PPI上漲動能趨弱，同比跌幅則受上年基數下行影響有所收窄。9月生活資料價格轉跌，是拖累當月PPI整體修復進程被打斷的主要原因。這一方面與農畜產品等原材料價格下跌有關，但更為關鍵的是，價格走勢低迷折射出當前終端消費依然偏弱。

10月豬肉價格同比漲幅還會顯著下行，將帶動食品價格漲幅繼續(xù)回落，加之非食品價格短期內仍難以出現明顯上行走勢，預計10月CPI同比漲幅將降至1.3%左右。

從高頻數據來看，10月以來，工業(yè)品價格已現企穩(wěn)反彈之勢，將帶動當月生產資料PPI跌幅進一步收斂，但受CPI漲幅下行趨勢影響，10月生活資料PPI同比跌幅可能會小幅擴大。綜合來看，生產資料和生活資料“一上一下”，預計10月PPI同比將在-2.0%左右小幅波動。

伴隨國內疫情得到穩(wěn)定控制，9月餐飲業(yè)PMI處于60%以上的高位，這意味著豬肉需求增加。不過，7月生豬存欄開始同比增長，9月豬肉供應量加速擴張。此外，近期豬肉進口同比保持在130%以上的高速增長水平，儲備豬肉投資也在增多。由此，供需基本平衡導致本月豬肉價格小幅回落。更為重要的是，去年9月受豬瘟疫情影響，豬肉價格出現大幅跳漲，上年高基數帶動9月豬肉價格同比漲幅驟降27.1個百分點至25.5%。據測算，本月豬肉價格漲幅下行對整體CPI漲幅的下拉作用達到0.84個百分點，超過9月CPI同比的整體0.7個百分點的降幅。這意味著豬肉價格正在從之前推升CPI高增的核心動力，演變成下拉CPI漲幅的主要力量。