華誼兄弟再一次落敗熱門檔期

華誼兄弟(300027.SZ)押注的電影，再次票房失利。

10余部影片扎堆上映的2021年“五一檔”，最終票房突破16.72億元。在頭部影片廝殺中，華誼兄弟唯一押注聯(lián)合出品的影片《陽光劫匪》，總票房3984.69萬元，票房占比僅2.3%。

“電影票房依舊是華誼兄弟的最根本營收，此次《陽光劫匪》的票房慘敗，將給華誼兄弟今年的營收帶來一定影響。”5月8日，北京看懂研究院研究員由曦向時代周報記者表示。

除了五一檔慘遭“滑鐵盧”，華誼兄弟與馮小剛的對賭協(xié)議也引起廣泛關(guān)注。在2020年業(yè)績報告中，華誼兄弟公開馮小剛1.68億元的業(yè)績補償款。馮小剛合計將賠付華誼兄弟2.35億元。

盡管“贏”了馮小剛2.35億元，但華誼兄弟依然笑不出來。不僅五一檔失利，事實上，其春節(jié)檔也有“墊底”作品，2020年業(yè)績也持續(xù)下滑。

2020年，華誼兄弟營收15億元，同比下降33.14%，歸母凈利潤為-10.48億元，扣非后的歸屬凈利潤為-10.18億元，已連續(xù)虧損三年，華誼兄弟的退路已經(jīng)不多了。

最新5月7日消息，華誼兄弟董事長王中軍、副董事長兼總經(jīng)理王中磊、華誼兄弟(天津)投資有限公司因未按時履行法律義務(wù)，被北京市第二中級人民法院列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行金額超3.04億元。

5月8日，針對影片失利及發(fā)展相關(guān)問題，時代周報記者聯(lián)系華誼兄弟相關(guān)部門并發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿前尚未獲得回復(fù)。

熱門檔期再度落敗

《陽光劫匪》沒有給華誼兄弟“爭氣”。

在五天檔期中，《陽光劫匪》總票房3984.69萬元，與頭部影片《你的婚禮》《懸崖之上》票房相差均超過10倍。除首映當(dāng)天，《陽光劫匪》得到2246.9萬元的最高單日票房，隨后單日票房一路下滑至184.3萬元，排片率也從9.5%銳減至2.8%。

截至5月10日12時，《陽光劫匪》累積票房為4256.4萬元，分賬票房3866.9萬元，其中片方票房收益僅1418.3萬元。貓眼數(shù)據(jù)顯示，《陽光劫匪》預(yù)測票房為4437.7萬元，“破億”無望。

改編自日本同名小說的《陽光劫匪》，由導(dǎo)演李玉執(zhí)導(dǎo)，馬麗、宋佳領(lǐng)銜主演，包括沙溢、曾志偉等知名演員參演，但口碑最終未“過線”，豆瓣評分低至4.3，成為“五一檔”口碑最差的影片。“原著導(dǎo)演看了要吐血”“全程如坐針氈”“尷尬到腳趾摳地”眾多網(wǎng)友在豆瓣上如此評價。

《陽光劫匪》“撲街”背后，華誼兄弟已落敗今年兩大熱門檔期。

除去“五一檔”，在此前斬獲78億元票房的2021年春節(jié)檔中，華誼兄弟高成本制作的《侍神令》也以慘敗收尾，僅獲得2.1億元票房，票房占比不足3%。截至目前，《侍神令》累積票房為2.73億元，片方分成僅9363.8萬元。

押注影片接連失利，華誼兄弟的一則業(yè)績對賭也走向尾聲。

近日，華誼兄弟公開了一筆高達(dá)1.68億元，來自馮小剛的業(yè)績補償款。2015年，馮小剛創(chuàng)立浙江東陽美拉傳媒有限公司(下稱“東陽美拉”)，華誼兄弟以高達(dá)10.5億元獲得東陽美拉70%股權(quán)。

東陽美拉是名副其實的“負(fù)資產(chǎn)”。被華誼兄弟收購時，東陽美拉資產(chǎn)總額1.36萬元，負(fù)債總額1.91萬元。對此，華誼兄弟與馮小剛簽訂長達(dá)五年的對賭協(xié)議，即2016年至2020年期間，東陽美拉需要承諾每年稅后凈利潤不低于1億元，且每年增長15%，若無法完成目標(biāo)，馮小剛將以現(xiàn)金補足差額返還給華誼兄弟。

5月8日，IP Global中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向時代周報記者表示，影視行業(yè)業(yè)績受各種因素的影響波動較大，被收購方往往也給了收購方較高的業(yè)績預(yù)期以提升自身估值，收購方為了有效控制風(fēng)險，普遍設(shè)定了對賭條款。

五年時間，華誼兄弟以10.5億元的高溢價收購，換來最終賠付2.35億元，真正成功賺差價的是馮小剛。

押注馮小剛

不管是否牽扯業(yè)績對賭，華誼兄弟對馮小剛早已過度依賴。

王中軍曾在2014年時公開表示，“說到挫折，是華誼兄弟與馮小剛第一個合約到期，因為我是依賴馮小剛的。”早在2012年，王中磊也說過：“華誼兄弟與馮小剛的合作，誰都離不開誰。”

事實上，成立之初還未遇到馮小剛的華誼兄弟，并不是一家影視公司。1994年，華誼兄弟的前身為廣告公司，從接雜志推廣投放到拓展為企業(yè)進(jìn)行企業(yè)形象標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計，中國銀行、國家電力、中國聯(lián)通等大型企業(yè)都曾是華誼兄弟的客戶。

經(jīng)過一定時間的原始資本累積后，華誼兄弟逐漸產(chǎn)生向其它領(lǐng)域發(fā)展的想法。

1998年前后，王中磊通過朋友結(jié)識馮小剛，以投資《沒完沒了》為起點，開始了兩者長達(dá)近20年的密切合作，甚至由此為國內(nèi)影史確立了賀歲檔的概念，逐漸將國產(chǎn)商業(yè)片引入正軌。

馮小剛對于華誼兄弟的影視發(fā)展帶來了不可磨滅的作用，在王中軍看來，“馮小剛為華誼兄弟做電影帶來了信心”。

從一開始的《沒完沒了》凈賺5000萬元，2007至2008年，《夜宴》《集結(jié)號》《非誠勿擾》三部電影合計票房接近7億元;2010年，《唐山大地震》上映25天票房超過6億元;2017年，《芳華》狂攬14億元票房。

可以說，在此之前，華誼兄弟和馮小剛攜手走的都是上坡路。

直到2018年，馮小剛執(zhí)導(dǎo)的《手機2》被曝光“陰陽合同”，原本定于2019年賀歲檔播映的計劃，被無限延期擱置，影視業(yè)進(jìn)入大規(guī)模調(diào)整規(guī)范期，華誼兄弟迎來至暗時刻。

2018年華誼兄弟扣非凈利潤同比下降1001.4%，虧損11.8億元。由于《手機2》缺席賀歲檔，2019年一季報顯示，華誼兄弟期內(nèi)凈利潤虧損近9400萬。

馮小剛作品口碑也開始急轉(zhuǎn)直下。2019年，馮小剛執(zhí)導(dǎo)的《只有蕓知道》，首映首日票房只有2000萬，最終票房不足2億元。

在2020年接受媒體采訪時，談及華誼兄弟是否過度依賴馮小剛的問題，王中磊已經(jīng)沒有過往那么“硬氣”：“這個聲音這十幾年以來一直都有，我們也沒有去否認(rèn)什么，或爭辯什么，但其實這種說法是不準(zhǔn)確的。”

失效的“去電影化”

面對近年來影視行業(yè)的低迷，華誼兄弟曾試圖“去電影化”。

“電影市場變化太大，如果華誼的業(yè)務(wù)僅是開展電影一項，很容易陷入困境。”在華誼兄弟20周年慶典上，王中軍曾表示，華誼兄弟要尋求多元化發(fā)展，減輕電影業(yè)務(wù)的業(yè)績貢獻(xiàn)壓力。

2014年，華誼兄弟開始布局實景娛樂，打造電影小鎮(zhèn)，試圖建設(shè)中國版迪士尼。隨之，華誼兄弟將業(yè)務(wù)逐漸整合為影視娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂、品牌授權(quán)與實景娛樂三大板塊，即“新三駕馬車”戰(zhàn)略，開始電影全產(chǎn)業(yè)鏈多板塊運營。

但多年來的“多元化”成效并非預(yù)期，華誼兄弟電影主業(yè)依舊占比突出。

2015-2019年，華誼兄弟的影視娛樂營收分別為28.32億、25.61億、33.74億、36.57億和20.87億元，占總營收之均超70%。2020年全年，華誼兄弟影視娛樂營收為13.09億元，占總營收比重高達(dá)87%;同期，來自實景娛樂板塊業(yè)務(wù)的收入為1.25億元，占比8.33% 。2011-2020 年，品牌授權(quán)及創(chuàng)意設(shè)計服務(wù)等實景娛樂板塊業(yè)務(wù)累計為華誼兄弟貢獻(xiàn)收入僅12.03 億元。

與此同時，華誼兄弟陷入資金瓶頸。

截至2020年12月，華誼兄弟總負(fù)債59.75億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)62.22%;短期借款19.15億元，長期借款11.71億元，應(yīng)付債券為2.22億元。2021年第一季度，華誼兄弟總負(fù)債攀升至68.57億元。

值得注意的是，2020年，華誼兄弟商譽較報告期初相比再度減少31.27%，為4.09億元。對此，華誼兄弟在報告中稱主要是計提商譽減值所致。此前2019年，華誼兄弟因商譽減值大幅虧損遭深交所關(guān)注。

在柏文喜看來，華誼兄弟商譽減值的真正原因，更多在于業(yè)績不達(dá)預(yù)期。“未來，華誼兄弟還需建立相關(guān)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的抓手，將多元化發(fā)展落到實處，加強自身運營能力。”他說。

由曦認(rèn)為，華誼兄弟未來的發(fā)展方向，還是應(yīng)回歸主業(yè)，立足自身發(fā)展長項，“在拍出叫好又叫座的電影的基礎(chǔ)上，再去尋找更多可變現(xiàn)的商業(yè)模式”。