截至2021年第二季度，主動權(quán)益類基金對保險板塊的持倉占比由2020年四季度的2.25%降至0.33%，大幅刷新歷史新低。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險板塊的估值也處于低位，配置價值凸顯，投資者可關(guān)注其反彈機(jī)會。

今年以來，保險股持續(xù)下行。截至7月29日，年內(nèi)保險(申萬二級行業(yè))板塊下跌36.95%，二季度該板塊下跌超過16%。

其中，年內(nèi)中國平安下跌37.63%，新華保險下跌也超過30%。中國太保和中國人壽年內(nèi)跌幅超過25%，中國人保跌幅也達(dá)到了18%。

記者還注意到，2021年第二季度，保險板塊的公募重倉股持倉占比大幅回落。值得一提的是，雖然大部分的保險股在二季度都遭到了公募基金的減持，但中國財險、中國人保和中國人壽還是得到了明星基金經(jīng)理的的青睞。

保險股被基金大幅減持

東方證券研報指出，截至2021年第二季度，主動權(quán)益類基金(靈活配置型、偏股型與普通股票型)對保險板塊的持倉占比由2020年四季度的2.25%降至0.33%，大幅刷新歷史新低。2021年第二季度保險板塊的公募重倉股持倉占比連續(xù)第二季度大幅回落，體現(xiàn)出市場對資負(fù)兩端短期改善的悲觀預(yù)期。

由于保險板塊公募重倉股持倉占比大幅回落，板塊的低配幅度大幅刷新歷史新高。截至2021年二季度，保險板塊的低配幅度環(huán)比由2021年一季度的50.96%增至84.86%(此前最高點(diǎn)是2020年二季度的62.33%)，體現(xiàn)出近一季內(nèi)公募對板塊的大幅快速減倉。

從基金二季度持股數(shù)變動來看，雖然中國平安在二季度有574只基金持倉，但是二季度它卻被大幅減持2.49億股。中國太保二季度被公募基金減倉1.24億股，中國太平(港股)、中國平安(港股)在二季度則分別被基金減持4708萬股和1426萬股。

此外，二季度公募基金對中國太保(港股)、新華保險的減持均超過了500萬股。新華保險、友邦保險、中國人保、中國人壽和眾安在線五只港股在二季度也遭到了基金減持。

數(shù)據(jù)日期：2021年二季度

明星基金經(jīng)理布局

雖然大部分的保險股在二季度都遭到了公募基金的減持，但也有個別保險股得到了明星基金經(jīng)理的的青睞。

二季度，中國財險被公募基金增持1979萬股，中國人保和中國人壽也被基金加倉914.8萬股和837萬股。

丘棟榮掌管的中庚價值品質(zhì)一年持有二季度新進(jìn)持有中國財險1976.8萬股，該基金最新規(guī)模32.88億元，中國財險成為該基金第8大重倉股。自2021年1月份成立以來，中庚價值品質(zhì)一年持基金凈值增長24.4%。

此外，中國太保則被丘棟榮管理的另一只基金中庚價值領(lǐng)航混合新進(jìn)持有297.69萬股，位列該基金二季度第十大重倉股。

二季度，陸彬管理的匯豐晉信動態(tài)策略A新進(jìn)持倉中國太保597.96萬股，并加倉中國平安140.11萬股。匯豐晉信動態(tài)策略A最新規(guī)模42.83億元，年內(nèi)基金凈值增長20.54%。

關(guān)注反彈機(jī)會

目前，保險板塊的公募基金持倉比例位于低點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險板塊的估值也處于低位，配置價值凸顯，投資者可關(guān)注其反彈機(jī)會。

東方證券認(rèn)為，2021年第二季度，券商板塊與保險板塊的公募重倉股持倉比例雙雙處于歷史最低點(diǎn)。機(jī)構(gòu)資金對非銀板塊的配置持續(xù)創(chuàng)歷史新低，意味著后續(xù)板塊上漲動能充足，板塊內(nèi)部分標(biāo)的的投資機(jī)會與配置的性價比日趨凸顯。保險方面，在市場對負(fù)債端壓力達(dá)成一致預(yù)期的背景下，將投資主線重新定位于權(quán)益市場彈性放大器的邏輯。同時預(yù)期各家公司全年EV能保持一定增速，對估值形成較強(qiáng)的支撐效應(yīng)?？春梅e極推動改革，以科技賦能與交叉銷售提升產(chǎn)能的大型險企，維持行業(yè)看好評級。

“展望未來，資產(chǎn)端看，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇改善，貨幣政策大幅寬松的可能性較小等因素影響，國內(nèi)長端利率有望維持在高位震蕩，同時權(quán)益端有望回暖，有利于險企資產(chǎn)投資收益率的提升;從負(fù)債端看，隨著時間的推移，短期負(fù)面情緒將有望逐步得到緩解，同時考慮到保險企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)，行業(yè)長期痛點(diǎn)將逐漸好轉(zhuǎn)，負(fù)債端保費(fèi)增速有望企穩(wěn)，市場對于保險板塊過度悲觀的預(yù)期也有望好轉(zhuǎn)。從估值來看，保險板塊估值仍處于歷史低位，保險板塊配置價值凸顯，長期依然看好保險行業(yè)的未來發(fā)展。”方正富邦中證保險主題指數(shù)型基金基金經(jīng)理吳昊在二季度報中指出。

山西證券建議關(guān)注保險板塊龍頭標(biāo)的。今年以來，國債收益率下降，拖累保險行業(yè)未來盈利，因而估值出現(xiàn)大幅下跌。結(jié)合一致預(yù)期來看，目前的估值相較目前的預(yù)期ROE(凈資產(chǎn)收益率)已經(jīng)處于低位，疊加未來國債收益率進(jìn)一步下跌概率較小，板塊下行風(fēng)險較小，性價比凸顯，投資者可關(guān)注其反彈機(jī)會。