水利板塊走勢逆市強(qiáng)勁，盤中多只個股放量且走出新高，其中葛洲壩(600068)收盤漲5.61%，盤中走出12.54元的新高;安徽水利(600502)收盤漲5.47%，走出12.60元新高;錢江水利(600283)收盤漲4.46%。

我們認(rèn)為水利行業(yè)的投資機(jī)會到來，具體理由如下。

1、保農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、反通脹催生“水利大投資”。10月份CPI同比漲4.4%，預(yù)計11月CPI將繼續(xù)創(chuàng)出今年內(nèi)新高。我們認(rèn)為，本輪食品通脹引發(fā)加大農(nóng)業(yè)投入、擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品(000061)供給的要求，將是一種大的長期趨勢。相關(guān)政策將在此領(lǐng)域有所作為。

一般而言，擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的措施有四：保護(hù)耕地、農(nóng)機(jī)推廣、種業(yè)開發(fā)和水利建設(shè)。從行業(yè)走勢反映出的市場預(yù)期來看，種業(yè)、農(nóng)機(jī)的政策支持預(yù)期充分，而水利建設(shè)并不充分。然而水利在保障農(nóng)產(chǎn)品按照既定目標(biāo)增產(chǎn)，特別是保持農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)定上，卻是最重要的也將是力度最大的。在通脹壓力不斷加大的情況，預(yù)計未來水利投資將實(shí)現(xiàn)翻倍增長，2011年有望達(dá)到4000億-5000億左右的規(guī)模，而且，此項投資政策支持將長期延續(xù)，十年內(nèi)總投資有望達(dá)到數(shù)萬億的規(guī)模。

2、水利投資干系重大，又是中國財力物力可接受的。我們認(rèn)為，上述演化發(fā)展的邏輯將是必然：擴(kuò)大水利投資，拉動農(nóng)業(yè)增產(chǎn)涉及社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定干系重大，而該投資額度又是當(dāng)前中國財力、物力可接受的。加上2008年對抗金融危機(jī)的4萬億投資在2011年后陸續(xù)完工，到時路橋投資模式所形成的投資規(guī)模面臨新的方向選擇，在通貨膨脹壓力下，投資必然選擇關(guān)系國計民生的“供給短板” 領(lǐng)域。

我們的實(shí)際調(diào)研卻發(fā)現(xiàn)，此前的投資主要集中在水電領(lǐng)域，側(cè)重水利灌溉的項目則嚴(yán)重缺乏投資，該問題是導(dǎo)致今年來中國廣西、吉林、江西多個農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)旱澇災(zāi)害頻發(fā)的重要原因。

3、中共中央十二五規(guī)劃建議高度重視。我們判斷，今年以來旱澇災(zāi)害頻發(fā)的形勢，必然已經(jīng)引起了國家的高度重視。

在不久前公布的中共中央關(guān)于十二五規(guī)劃的建議中，關(guān)于農(nóng)村工作就特別突出了農(nóng)業(yè)增產(chǎn)目標(biāo)，以降低長期通脹風(fēng)險。政策指導(dǎo)方向強(qiáng)調(diào)的“推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化”屬于生產(chǎn)范疇，說明決策層已從中長期的角度，開始重視擴(kuò)大供給等緩解較嚴(yán)重通脹壓力的基本方法。在具體行文中，建議提出“全國新增千億斤糧食生產(chǎn)能力規(guī)劃”。作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)最基本最重要的設(shè)施，水利大投資將是實(shí)現(xiàn)新增千億斤產(chǎn)能規(guī)劃的必要保障。

4、預(yù)計規(guī)劃建議即將體現(xiàn)在年度經(jīng)濟(jì)工作計劃中。在中共中央十二五規(guī)劃建議的指導(dǎo)下，我們認(rèn)為，即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議以及2011年中央一號文件，對于水利建設(shè)將有遠(yuǎn)超預(yù)期的政策支持力度。按照2008年4萬億投資計劃在資本市場表現(xiàn)出來的受益順序，葛洲壩、安徽水利、錢江水利等承包商企業(yè)將率先獲得發(fā)展機(jī)會。

水利板塊股票一覽

600649原水股份

600168武漢控股(600168)

600323南海發(fā)展(600323)

600461洪城水業(yè)(600461)

600874創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874)

600008首創(chuàng)股份(600008)

000826合加資源