新一期貸款市場報價利率(LPR)今年首次出現(xiàn)下調(diào),時間間隔已達20個月。
其中,1年期LPR較上期下調(diào)5個基點,5年期LPR未變。調(diào)整后,1年期LPR為3.8%,5年期以上LPR為4.65%。
“本月1年期LPR下降,為去年4月下降后,連續(xù)保持19個月不變之后的首次下降,也是2019年8月央行啟動貸款市場報價利率改革之后的第6次下降。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示,在中期借貸便利(MLF)利率保持不變的情況下,1年期LPR下降,體現(xiàn)了銀行持續(xù)加大對降低實體經(jīng)濟融資成本的支持力度,貸款市場報價利率改革潛力持續(xù)釋放。
更好助力實體經(jīng)濟發(fā)展
中國銀行研究院研究員梁斯分析認(rèn)為,一方面,在此之前長時期內(nèi),1年期LPR與1年期MLF一直存在穩(wěn)定的比價關(guān)系,MLF調(diào)整、LPR同幅度調(diào)整。但12月15日,央行進行了MLF操作,中標(biāo)利率為2.95%,也是自2020年4月以來未做調(diào)整,在MLF未做變動,但LPR下調(diào)背景下,1年期MLF與1年期LPR之間的比價關(guān)系被打破,這意味著在中期政策利率不做調(diào)整背景下,溢價因素出現(xiàn)下行,表明金融機構(gòu)提升了風(fēng)險偏好,主動對實體經(jīng)濟進行讓利,與實體經(jīng)濟“共生共榮”。
LPR下調(diào)預(yù)示著逆周期調(diào)控力度將加碼,以更好助力實體經(jīng)濟發(fā)展。
中央經(jīng)濟工作會議指出,我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力,對明年貨幣政策和財政政策提出了要協(xié)調(diào)聯(lián)動,跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機結(jié)合等要求。貨幣政策近期明顯加大了對穩(wěn)增長的支持力度,12月15日,國務(wù)院常務(wù)會議部署了進一步加強對中小微企業(yè)的金融支持,當(dāng)日降準(zhǔn)0.5個百分點,此前還下調(diào)了支農(nóng)支小再貸款利率,此次LPR下調(diào)有助于引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)下調(diào)貸款利率,進一步降低企業(yè)融資成本,幫助企業(yè)穩(wěn)健運行和加快恢復(fù)。
“本月連續(xù)出現(xiàn)降準(zhǔn)、降息,同時財政部也已向省級財政部門下達了2022年提前批專項債額度,宏觀調(diào)控政策逆周期調(diào)節(jié)已開始全面發(fā)力,未來或?qū)⒗^續(xù)加碼。”梁斯說,但宏觀調(diào)控政策在強化逆周期調(diào)節(jié)的同時也要同步做好跨周期調(diào)節(jié),預(yù)計短期內(nèi)不會出現(xiàn)連續(xù)降準(zhǔn)、降息操作,要為后續(xù)留下政策空間,以實現(xiàn)短期穩(wěn)增長和長期可持續(xù)發(fā)展之間的平衡。
對房地產(chǎn)市場仍然謹(jǐn)慎
但另一方面,5年期LPR并未調(diào)整,說明金融機構(gòu)對房地產(chǎn)市場仍然謹(jǐn)慎。
梁斯進一步分析說,5年期LPR利率為中長期貸款定價基準(zhǔn),且主要以居民個人住房抵押貸款為主。此前中央經(jīng)濟工作會議再次強調(diào)“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”。在“房住不炒”的政策基調(diào)下,房地產(chǎn)市場不會貿(mào)然放松,利率不做調(diào)整也屬正?,F(xiàn)象。
溫彬認(rèn)為,5年期以上LPR保持不變,有助于維護房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。銀行落實對房地產(chǎn)市場調(diào)控的政策要求,近期開始加大信貸支持力度,滿足合理的開發(fā)貸款需求,支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求,相關(guān)信貸規(guī)模出現(xiàn)明顯改善,10月、11月分別新增個人住房貸款3481億元和4013億元,比前月分別多增1013億元和532億元。在相關(guān)信貸需求逐漸得到合理滿足的情況下,5年期以上LPR保持不變,有助于為維護房地產(chǎn)市場的良性循環(huán)和健康發(fā)展。
明年降準(zhǔn)降息窗口可能開啟
對于明年經(jīng)濟工作,中央經(jīng)濟工作會議要求穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進,政策發(fā)力適當(dāng)靠前,跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機結(jié)合。央行召開會議傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神時強調(diào),要持續(xù)釋放貸款市場報價利率改革潛力,促進企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
對于2022年穩(wěn)增長政策將適度靠前發(fā)力的預(yù)期,接受采訪專家認(rèn)為,明年上半年,降準(zhǔn)或?qū)⒀永m(xù),不排除小幅下調(diào)MLF利率的可能,LPR還有小幅下調(diào)的空間。
“考慮到今年上半年經(jīng)濟加快恢復(fù)形成了較高的基數(shù),且當(dāng)前的經(jīng)濟下行壓力向后傳導(dǎo),對明年上半年經(jīng)濟增長形成較大壓力,降準(zhǔn)、降息的窗口仍可能開啟。”溫彬認(rèn)為,同時,在穩(wěn)健基調(diào)下,仍將以結(jié)構(gòu)性支持穩(wěn)增長為主,央行將主要通過公開市場操作、MLF等多種貨幣政策工具組合,保持市場流動性合理充裕;更好發(fā)揮再貸款、碳減排支持工具、直達實體經(jīng)濟等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用,鼓勵和引導(dǎo)商業(yè)銀行逆周期增加對重點支持領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放力度,促進融資成本穩(wěn)中有降,助力經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。(記者郭釔杉)

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