41家概念股中，超9成實現(xiàn)盈利，近3成公司業(yè)績翻番。正值今年三季報收官時節(jié)，電池回收行業(yè)交出了好成績。

(資料圖)

Wind數(shù)據(jù)顯示，電池回收概念股的凈利潤表現(xiàn)良好。41家概念股中，除了3家出現(xiàn)凈虧損外，其余均實現(xiàn)正向盈利。其中寧德時代、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、上汽集團、天賜材料分別成為前五名。

從市值來看，寧德時代與上汽集團成為電池回收領域“雙雄”，二者早在4年前就已經(jīng)牽手合作。而營收、凈利潤增幅極高的“新貴”天齊鋰業(yè)則在今年與寧德時代“互嗆”，爭論鋰電池回收率的高低。

萬創(chuàng)投行董事、總經(jīng)理趙一銘向貝殼財經(jīng)記者表示，鋰電池回收行業(yè)背靠新能源汽車和儲能兩個萬億級別市場，具有廣闊的前景。預計到2030年，鋰電回收市場應該能達到2000億以上的市場規(guī)模。而目前，這個行業(yè)正處于市場爆發(fā)前夜。

在趙一銘看來，2020年是新能源汽車發(fā)展的小高峰，我們可以據(jù)此推測，鋰電回收的小高峰會出現(xiàn)在2025年左右，隨后進入爆發(fā)式增長。

截至11月4日，鋰電回收概念股全線大漲，41家概念股僅1家股價下跌。超越科技、天奇股份等多家公司漲停，天齊鋰業(yè)大漲8.46%，贛鋒鋰業(yè)上漲6.09%。

電池回收概念股市值“雙雄”4年前已攜手合作

Wind數(shù)據(jù)顯示，按照11月3日最新收盤價計算，在41家電池回收概念股中，排在前五名的分別是寧德時代、上汽集團、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和華友鈷業(yè)。其中寧德時代以市值9374.33億元遙遙領先，而上汽集團成為市值前五名中唯一一家整車企業(yè)。

從營業(yè)收入來看，今年前三季度，上汽集團、寧德時代分別大幅領先于其他電池回收概念股，分別實現(xiàn)了5102.36億元和2103.40億元營業(yè)收入。

但需要注意的是，寧德時代在營業(yè)收入增長率、歸母凈利潤、利潤增長率等方面均超越上汽集團。

今年前三季度，寧德時代營業(yè)收入同比大幅增長186.71%。而上汽集團雖然占據(jù)著營收第一的位置，但同比下滑5.22%。

此外，上汽集團雖營收第一，但前三季度歸母凈利潤僅126.49億元，同比下滑37.84%。寧德時代雖業(yè)績屈居第二，前三季度歸母凈利潤實現(xiàn)175.91億元，同比上漲126.95%，超越上汽集團。

目前看來，寧德時代在電池回收方面走得更快。

今年上半年，寧德時代進一步完善新能源礦產(chǎn)資源和上游材料領域布局。公司與合作方印度尼西亞 PT AnekaTambang (ANTAM)和 PT Industri Baterai Indonesia(IBI)簽署協(xié)議共同投資建設印度尼西亞動力電池產(chǎn)業(yè)鏈項目，包括三元電池材料到電池回收在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈項目。

不過，兩家巨頭早已攜手合作。2018年3月22日，寧德時代與上汽集團簽署戰(zhàn)略合作諒解備忘錄，雙方擬進一步深化合作，探討共同推進新能源汽車動力電池回收再利用。

趙一銘向記者介紹，如今鋰電回收行業(yè)主要由三類機構組成，分別是第三方回收機構、電芯廠、整車廠。目前來看，三種模式中，電芯廠中的邦普屬于行業(yè)龍頭，而第三方公司中的幾家頭部企業(yè)未來可能籌備上市。

其中，回收機構不屬于整車廠和電池廠，是作為第三方獨立存在，大部分是從環(huán)保行業(yè)的元素提取企業(yè)發(fā)源而來，技術實力較為強大。

而電芯廠的代表是寧德時代旗下的邦普。電芯廠的優(yōu)勢在于寧德時代等大型鋰電廠商會提供大量原材料，提取元素可以返還給寧德時代，從而形成一個產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。但弱勢在于寧德時代這種極大體量的企業(yè)才孵化了一家獨立鋰電回收企業(yè)，其他企業(yè)可效仿的空間不大。

另一個代表是整車廠。目前整車廠是國家規(guī)定的鋰電回收的責任主體，但整車廠在切入這個領域的時候，需要和有經(jīng)驗的公司合作并進行技術儲備，相對來說自身技術實力不占優(yōu)勢。目前許多整車廠會選擇第三方合作或投資第三方機構。

超7成公司前三季度營收上漲天齊鋰業(yè)曾與寧德時代“嗆聲”

除了上述兩家巨頭外，電池回收領域仍有大量企業(yè)布局。

在41家電池回收概念股中，只有上汽集團和寧德時代兩家公司的前三季度營業(yè)收入破千億元，格林美、天賜材料等12家公司的營業(yè)收入破百億元，其余企業(yè)營收規(guī)模均在百億元以下。

不過，電池回收概念股的整體業(yè)績情況向好。41家概念股中，有30家前三季度營業(yè)收入上漲，占比達到73.17%。其中，天齊鋰業(yè)的營業(yè)收入同比大增536.39%，龍蟠科技營業(yè)收入也大漲329.26%。

盡管市值和營收規(guī)模有差距，但天齊鋰業(yè)作為動力電池領域的龍頭之一，在電池回收領域也占據(jù)重要地位，甚至曾與寧德時代“嗆聲”。

今年5月，天齊鋰業(yè)的全資子公司天齊創(chuàng)鋰科技（深圳）有限公司與北京衛(wèi)藍新能源科技有限公司簽署完成了《合作協(xié)議》。雙方計劃共同出資設立合資公司天齊衛(wèi)藍固鋰新材料（深圳）有限公司，以共同從事預鋰化負極材料及回收等相關業(yè)務。

而天齊鋰業(yè)與寧德時代的觀點“互搏”發(fā)生在今年7月的2022世界動力電池大會上。寧德時代董事長曾毓群在會上表示，如今寧德時代的邦普對鎳鈷錳的回收率已經(jīng)達到了99.3％，鋰的回收利用率也達到了90％以上。預計到2035年，對退役電池材料的循環(huán)利用就可以滿足大部分的市場需求。

但天齊鋰業(yè)卻在此后表示，90%的鋰回收利用率在實驗室“應該能做到，但是商業(yè)上還沒見過”。

趙一銘向記者表示，目前鋰電回收行業(yè)普遍的提取率在85%至90%左右，再往上每提升一個百分點都非常困難。最終企業(yè)需要選擇在工藝上投資改進，還是加大規(guī)模分攤成本。

她介紹說，目前鋰價大幅提升，雖然每家公司提取率、對原材料的把控程度都不同，但大公司按照目前的提取率已經(jīng)可以賺錢。

而隨著未來鋰電價格趨于平穩(wěn)或者下降，各家技術沉淀和全元素、全產(chǎn)業(yè)鏈布局的能力會更關鍵，小企業(yè)、技術水平較低企業(yè)未必能賺錢。鋰電回收行業(yè)早期看渠道和規(guī)模優(yōu)勢，但以后一定是比拼技術沉淀。

前三集度12家公司凈利暴增。

電池回收概念股的凈利潤表現(xiàn)良好。41家概念股中，除了3家出現(xiàn)凈虧損外，其余均實現(xiàn)正向盈利。其中寧德時代、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、上汽集團、天賜材料分別成為前五名。

在41家概念股中，有21家前三季度凈利潤出現(xiàn)上漲，有12家公司凈利潤增幅超過100%。其中，天齊鋰業(yè)凈利潤大幅上漲2916.44%，雄韜股份也不甘示弱，大漲1925.10%。

潛在市場或超千億元仍面臨挑戰(zhàn)

天風證券研報顯示，2021年我國動力電池裝機量達到154.5GWh，同比大幅增長142.9%，裝機規(guī)模受新能源車銷量景氣拉動而快速放量；動力電池回收作為鋰電池后周期行業(yè)，需求有望受產(chǎn)業(yè)鏈景氣傳導而逐年走高。

上述研報預計，到2030年，我國動力電池總退役量有望達到380.3GWh，2021-2030年十年CAGR（復合年均增長率）高達48.9%，未來有望呈現(xiàn)指數(shù)式增長。從長視角來看，行業(yè)當下正處于長景氣周期的起跑點，潛在市場空間或超千億。

盡管業(yè)績向好，但電池回收行業(yè)仍面臨不少挑戰(zhàn)。

趙一銘向記者表示，在行業(yè)發(fā)展早期存在黑作坊、黑市等亂象。那時電池還沒有形成規(guī)模效應，消費者沒有統(tǒng)一收購渠道，如果消費者自己出售電池，那么誰出錢高消費者就賣給誰，部分經(jīng)營成本較低的小作坊能開出高價，自然就占優(yōu)勢，會出現(xiàn)亂象。

但現(xiàn)在已經(jīng)不同。隨著國家對鋰電回收行業(yè)不斷規(guī)范，動力電池規(guī)模效應凸顯，批量退役時由企業(yè)統(tǒng)一收購，不規(guī)范的中間商會越來越少。

還有一個變量是技術。趙一銘解釋說，以前小作坊收購電池進行粉碎，雖然價格低廉，但拆解破碎的技術品質(zhì)要求相對較低。

趙一銘表示，目前鋰電回收梯次利用的規(guī)模太大，市場競爭環(huán)境加劇，回收品質(zhì)更加重要，如果提取品質(zhì)和效率太低，即使價格低廉最終性價比也不高。目前動力電池大批量的退役，不會跟小作坊合作，因此小作坊的優(yōu)勢已經(jīng)不像以前那么明顯。

趙一銘認為，未來，或許我國在鋰電池拆解破碎環(huán)節(jié)會發(fā)布白名單，這個行業(yè)會朝著更加規(guī)范的方向發(fā)展。