4月30日國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降2.7個百分點。非制造業(yè)商務活動指數(shù)為56.4%，環(huán)比下降1.8個百分點。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為54.4%，較上月下降2.6個百分點。

經(jīng)濟回升過程仍在延續(xù)

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物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認為，4月份PMI指數(shù)較大幅度回落，且已低于榮枯線水平，既有季節(jié)性因素影響，更主要的是一種經(jīng)濟從恢復性增長轉(zhuǎn)入全面回升過程的短期現(xiàn)象，不改變經(jīng)濟持續(xù)回升的大趨勢。

張立群認為，從恢復性回暖到系統(tǒng)性、全局性回暖，需要有一個轉(zhuǎn)換期，但時間不會長。對此期間出現(xiàn)的經(jīng)濟指標回落，應該有正確認識，應該保持定力，繼續(xù)加大力度，抓實抓好各項既定政策的落實。

國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉認為，目前仍處于經(jīng)濟復蘇早期，不必過度解讀4月PMI的超預期回落。隨著政策落地效果的逐步釋放、場景恢復帶來的線下活動持續(xù)改善，經(jīng)濟增長內(nèi)生動能將逐步修復。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，盡管4月制造業(yè)PMI指數(shù)降至收縮區(qū)間，但在服務業(yè)、建筑業(yè)PMI持續(xù)處于高景氣水平帶動下，當月綜合PMI指數(shù)仍保持在54.4%的較快擴張狀態(tài)。這意味著經(jīng)濟回升過程仍在延續(xù)。另外4月制造業(yè)PMI指數(shù)中的生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為54.7%，繼續(xù)處于較高水平，表明企業(yè)對近期市場發(fā)展信心穩(wěn)定。

二季度政策面有望在擴大內(nèi)需方向持續(xù)發(fā)力。在提振居民消費方面，除進一步拓展消費場景、優(yōu)化消費環(huán)境外，各地也會持續(xù)加大消費券和消費補貼發(fā)放力度，并針對新能源汽車、綠色智能家電、綠色建材等大宗消費出臺階段性支持措施。

同時政策將保持穩(wěn)定增長取向，基建投資和制造業(yè)投資將保持較強韌性，投資對經(jīng)濟增長的拉動力會保持穩(wěn)定。以上將抵消外需放緩帶來的影響，推動宏觀經(jīng)濟延續(xù)回升向上過程，疊加上年同期基數(shù)明顯偏低，估計二季度GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）同比有望升至8.0%左右。

制造業(yè)PMI指數(shù)回落，經(jīng)濟恢復動力需鞏固

從13個分項指數(shù)來看，同上月相比，各分項指數(shù)均有所下降，指數(shù)降幅在0.1至4.8個百分點之間。

物流信息中心文韜指出，4月PMI在連續(xù)3個月運行在50%以上后落入收縮區(qū)間。分項指數(shù)變化顯示，市場需求擴張態(tài)勢回落，企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中趨緩，運營態(tài)勢收縮，經(jīng)濟恢復動力仍需鞏固。但總的來看，經(jīng)過一季度持續(xù)回升，經(jīng)濟運行積極變化明顯，生產(chǎn)要素成本回落，企業(yè)資金狀況趨好，人力資源保障和物流效率提升，匯率波動影響明顯下降，企業(yè)對后市預期相對樂觀。

植信投資研究院宏觀高級研究員羅奐劼表示，展望5月，制造業(yè)PMI有望重新擴張。我國工業(yè)生產(chǎn)韌性較強，經(jīng)濟平穩(wěn)復蘇態(tài)勢未發(fā)生變化，隨著工業(yè)生產(chǎn)開始進入旺季和消費場景增多，需求也將重新加速回暖。接下來，相關政策應向擴大內(nèi)需、穩(wěn)定制造業(yè)就業(yè)和支持中小企業(yè)等方面發(fā)力。

非制造業(yè)商務活動指數(shù)保持在較高水平，復蘇節(jié)奏較好

數(shù)據(jù)顯示，在非制造業(yè)PMI各單項指數(shù)中，新出口訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、投入品價格指數(shù)和銷售價格指數(shù)較上月有所上升，升幅在0.2-4個百分點之間；供應商配送時間指數(shù)與上月持平；新訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和業(yè)務活動預期指數(shù)較上月有所下降，降幅在0.1-1.3個百分點之間。

物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進指出，4月份非制造業(yè)商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)在上月創(chuàng)高后有所下降，但均保持在56%以上的較高水平，非制造業(yè)保持較好復蘇節(jié)奏。

總體來看，投資持續(xù)發(fā)力和線下消費加快恢復為非制造業(yè)穩(wěn)定復蘇帶來基礎。但當前非制造業(yè)的加快恢復是建立在前期積壓需求加速釋放的基礎上，市場需求恢復的持續(xù)性仍待觀察，穩(wěn)投資和促消費相關政策仍需持續(xù)發(fā)力，鞏固經(jīng)濟恢復韌性。

物流信息中心武威表示，投資持續(xù)發(fā)力、線下消費加快恢復和新動能的持續(xù)活躍為非制造業(yè)穩(wěn)定恢復帶來基礎。企業(yè)對未來市場預期也繼續(xù)保持樂觀。業(yè)務活動預期指數(shù)雖較上月有所下降，仍連續(xù)4個月保持在62%以上。

企業(yè)調(diào)查顯示，反映市場需求不足的企業(yè)比重較上月繼續(xù)下降，但仍連續(xù)12個月在50%以上，說明市場需求雖有所恢復，但仍有半數(shù)以上企業(yè)對市場需求恢復力度感受不強，穩(wěn)投資和促消費相關政策仍需持續(xù)發(fā)力，鞏固經(jīng)濟恢復韌性，提升需求恢復力度。

編輯 徐超

校對 劉越