5月31日國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個百分點(diǎn)。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.5%,環(huán)比下降1.9個百分點(diǎn)。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.9%，較上月下降1.5個百分點(diǎn)。

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國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河指出，5月份我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)小幅回落，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)保持?jǐn)U張，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回落，恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)仍需鞏固。

制造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)在榮枯線下小幅回落

從13個分項指數(shù)來看，同上月相比，供應(yīng)商配送時間指數(shù)上升，升幅為0.2個百分點(diǎn)；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)下降，指數(shù)降幅在0.1至5.6個百分點(diǎn)之間。

物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認(rèn)為，5月份PMI指數(shù)繼續(xù)在榮枯線下小幅回落，表明經(jīng)濟(jì)全面回升態(tài)勢仍在聚力之中。訂單類指數(shù)繼續(xù)小幅回落，反映市場需求不足的企業(yè)占比進(jìn)一步提高到58%以上，表明需求收縮的問題仍然突出。受此影響，企業(yè)信心仍然偏弱，生產(chǎn)經(jīng)營活動偏謹(jǐn)慎；需求不足也引致價格類指數(shù)回落。

張立群指出，要著力落實(shí)好全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)各方面工作，顯著加強(qiáng)政府投資對全社會投資的帶動作用，持續(xù)提高擴(kuò)大內(nèi)需的政策效果。通過提振投資進(jìn)而帶動企業(yè)生產(chǎn)，帶動就業(yè)、增加居民收入，帶動消費(fèi)持續(xù)回暖，進(jìn)而使超大規(guī)模國內(nèi)市場需求進(jìn)入全面回暖軌道。依靠需求全面回暖帶動經(jīng)濟(jì)全面回升。

物流信息中心文韜指出，從今年以來的指數(shù)走勢來看，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)原材料行業(yè)處于持續(xù)下行勢頭，而裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)等新動能保持穩(wěn)定上升趨勢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的新舊動能轉(zhuǎn)換加快推進(jìn)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存在的突出問題，主要是市場新增需求不足，傳統(tǒng)行業(yè)和中小企業(yè)生存發(fā)展壓力較大。下一步需要繼續(xù)落實(shí)穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)外貿(mào)等工作，更大力度推進(jìn)惠企政策，加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，以進(jìn)一步釋放需求潛力，提升市場經(jīng)濟(jì)活力，支持中小企業(yè)平穩(wěn)恢復(fù)。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，短期制造業(yè)PMI還會低位運(yùn)行一段時間。不過，6月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)仍會高位運(yùn)行，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)也將持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間。預(yù)計二季度經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)回升過程，在上年同期低基數(shù)效應(yīng)下，多數(shù)宏觀數(shù)據(jù)同比將較快上行；一季度政策面已安排新一批減稅降費(fèi)措施，并引導(dǎo)信貸集中靠前發(fā)力，這些政策顯效需要一段時間。由此，二季度宏觀政策整體上將處于觀察期，重點(diǎn)是加快落實(shí)已有政策措施，同時密切觀察經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢、特別是房地產(chǎn)市場走勢。

王青表示，短期內(nèi)宏觀政策將保持定力，其中貨幣政策將更加倚重結(jié)構(gòu)性政策工具發(fā)力，針對小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域提供定向支持，對房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度也會增加，而短期內(nèi)推出總量型的降準(zhǔn)降息措施的可能性不大。

非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)仍保持平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢

數(shù)據(jù)顯示，在本月中國非制造業(yè)PMI各單項指數(shù)中，從業(yè)人員指數(shù)較上月有所上升，升幅為0.1個百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、在手訂單指數(shù)、存貨指數(shù)、投入品價格指數(shù)、銷售價格指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)較上月有所下降，降幅在0.1-6.5個百分點(diǎn)之間。

物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)指出，5月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)2個月下降，但仍保持平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)仍處在58%以上的高位。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)也保持在53%以上的恢復(fù)區(qū)間。尤其是與大眾消費(fèi)相關(guān)的零售和餐飲活動向好，商務(wù)活動指數(shù)較上月有所上升?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展良好，電信運(yùn)營和信息技術(shù)等服務(wù)行業(yè)持續(xù)活躍，商務(wù)活動指數(shù)均在60%以上高位。

值得關(guān)注的是，在前期積壓需求集中釋放后，短期市場需求動能有所轉(zhuǎn)弱，5月份新訂單指數(shù)降至50%以下，反映市場需求不足的企業(yè)也明顯增多。需求不足導(dǎo)致價格上漲動力不足，銷售價格指數(shù)降至50%以下?？傮w看，非制造業(yè)整體平穩(wěn)恢復(fù)趨勢，隨著穩(wěn)投資、促消費(fèi)和穩(wěn)就業(yè)相關(guān)政策的持續(xù)加碼，新增需求動能也將逐步累積，拉動經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)增長。

物流信息中心武威表示，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)雖連續(xù)2個月下降，但指數(shù)水平仍在相對高位，同投資、大眾消費(fèi)和新動能相關(guān)行業(yè)經(jīng)營活動均保持平穩(wěn)較快恢復(fù)態(tài)勢。在高基數(shù)和新增需求釋放動能不足的影響下，新訂單指數(shù)明顯下降，值得關(guān)注。

從預(yù)期看，企業(yè)對未來市場預(yù)期保持相對樂觀，非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)仍在60%以上。市場的短期波動不改我國經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)較快恢復(fù)趨勢。隨著穩(wěn)投資、促消費(fèi)和穩(wěn)就業(yè)相關(guān)政策的持續(xù)加碼，新增需求動能也將逐步累積。下半年，隨著投資和消費(fèi)需求潛力的進(jìn)一步釋放，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇仍可期待。

編輯 徐超

校對 王心