“我挺喜歡看基金實(shí)時(shí)估值的，大概能知道當(dāng)天的基金是漲還是跌，有時(shí)候，基金已經(jīng)盈利且當(dāng)天漲得挺多，可能我還會(huì)根據(jù)估值在收盤(pán)前減倉(cāng)套現(xiàn)。”北京基民楊先生告訴記者。

不過(guò)基金實(shí)時(shí)估值功能或?qū)⑾戮€(xiàn)了。6月12日，貝殼財(cái)經(jīng)記者從多家基金公司、基金中介公司處證實(shí)了這一消息。

“上周二我們接到通知，要求不能直接給C端用戶(hù)提供基金實(shí)時(shí)估值功能。”一位不愿具名的基金從業(yè)者對(duì)記者表示。

(資料圖)

此外，還有基金公司相關(guān)人士對(duì)記者稱(chēng)：“早前，我們就已經(jīng)逐步下架基金實(shí)時(shí)估值功能，目前，還有一小部分基金沒(méi)有下線(xiàn)，也在陸續(xù)處理中?！?/p>

基金實(shí)時(shí)估值是根據(jù)基金披露的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，結(jié)合當(dāng)天的股價(jià)走勢(shì)等數(shù)據(jù)，估算出的基金凈值表現(xiàn)，可以在盤(pán)中實(shí)時(shí)查看，天天基金網(wǎng)、支付寶等平臺(tái)上均有基金實(shí)時(shí)估值。它也是基金公司曾經(jīng)的標(biāo)配。

而基金當(dāng)天實(shí)際收益則是在收盤(pán)后的當(dāng)晚才會(huì)公布，當(dāng)基金實(shí)時(shí)估值與當(dāng)天實(shí)際收益之間存在較大差距時(shí)，往往會(huì)引發(fā)基民們的廣泛關(guān)注，甚至?xí)谢褚驅(qū)嶋H收益小于估算收益而質(zhì)疑基金公司“偷吃”，因而，這一功能下線(xiàn)引發(fā)多方關(guān)注。

從標(biāo)配到麻煩不斷，實(shí)時(shí)估值與實(shí)際凈值存偏差易造成基民誤解

記者在天天基金網(wǎng)上看到，其有基金實(shí)時(shí)估值功能，展現(xiàn)的是當(dāng)天全天走勢(shì)，不過(guò)，在開(kāi)啟實(shí)時(shí)估值時(shí)，網(wǎng)頁(yè)也會(huì)提醒稱(chēng)，凈值估算數(shù)據(jù)按照基金歷史披露持倉(cāng)和指數(shù)走勢(shì)估算，不構(gòu)成投資建議，僅供參考，實(shí)際以基金公司披露凈值為準(zhǔn)。

據(jù)悉，基金實(shí)時(shí)估值推出的初衷是通過(guò)更完整的信息披露服務(wù)基民，但實(shí)時(shí)公布估值，也可能導(dǎo)致基民根據(jù)估值在收盤(pán)前買(mǎi)入賣(mài)出，追漲殺跌。

基金實(shí)時(shí)估值與基金當(dāng)日實(shí)際收益并不一致。

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者解釋稱(chēng)，從技術(shù)來(lái)說(shuō)，基金實(shí)時(shí)估值主要有兩種算法，一是持倉(cāng)法（基于基金的歷史持倉(cāng)計(jì)算估值），二是凈值回歸法（基于基金的歷史凈值計(jì)算估值），由于基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)變動(dòng)，因此，通過(guò)這兩種算法得出的估算值與實(shí)際凈值之間有偏差是正常的。

但這其中的偏差容易造成基民們的誤解，比如，基金進(jìn)行實(shí)時(shí)估值時(shí)，監(jiān)測(cè)到該只基金的某只重倉(cāng)股漲了很多，帶動(dòng)整只基金上漲，但實(shí)際上基金經(jīng)理可能此前就已減持這一重倉(cāng)股，這么一來(lái)，基金實(shí)際收益并沒(méi)有估值高，就容易引發(fā)基民的負(fù)面情緒，質(zhì)疑基金公司是否“偷吃”（比如懷疑基金公司拿走凈值利潤(rùn)進(jìn)行私下分紅等）。

但實(shí)際上，這種說(shuō)法并不準(zhǔn)確，只有基金單位凈值才是真正反映基金漲跌幅的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，基金單位凈值也要經(jīng)過(guò)多道工序才能向基民呈現(xiàn)，首先，收市后，基金公司要收集來(lái)自交易所、中證登、中債登、上清所、期貨商等機(jī)構(gòu)的交易結(jié)算數(shù)據(jù)，其次，再依靠基金公司的系統(tǒng)和專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，計(jì)算凈值，此外，這一數(shù)據(jù)還需要托管人復(fù)核，確認(rèn)無(wú)誤后才可呈現(xiàn)給基民。

“基金實(shí)時(shí)估值已存續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，近期被集中關(guān)注，背后的原因值得深思。近年來(lái)，公募基金管理規(guī)模迅速攀升，基民數(shù)量與持倉(cāng)規(guī)模也增加，相應(yīng)的投資者教育、投顧服務(wù)等配套資源理應(yīng)跟上，尤其在行情不好時(shí)更應(yīng)如此?！鄙鲜鎏煜嗤额櫥鹪u(píng)價(jià)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，估值誤差只是一個(gè)“導(dǎo)火索”，暴露了基民的持倉(cāng)焦慮和對(duì)基金公司的不信任，這也表明，基金行業(yè)需要加強(qiáng)服務(wù)，從根本上改善投資者的持有體驗(yàn)。

實(shí)時(shí)估值功能下架引發(fā)行業(yè)爭(zhēng)議 對(duì)基民是好事還是壞事？

有基民表示，“我會(huì)偶爾看一下實(shí)時(shí)估值，但下架對(duì)我影響不大，因?yàn)槲也粫?huì)經(jīng)常調(diào)整自己的投資計(jì)劃，但對(duì)一些經(jīng)常調(diào)整投資計(jì)劃的會(huì)有影響，沒(méi)有了實(shí)時(shí)估值參考，只能晚上看凈值，會(huì)錯(cuò)過(guò)調(diào)整的機(jī)會(huì)?！?/p>

對(duì)基金實(shí)時(shí)估值即將下線(xiàn)，基金業(yè)界也出現(xiàn)了不同的聲音，有的基金公司認(rèn)為，基金實(shí)時(shí)估值可能會(huì)誤導(dǎo)投資者，也助長(zhǎng)了追漲殺跌之風(fēng)。

而追漲殺跌是基民虧損的主要原因之一。

對(duì)于基金實(shí)時(shí)估值功能下架，博時(shí)基金認(rèn)為，首先，基金實(shí)時(shí)估值具有滯后性，目前銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的實(shí)時(shí)估值主要基于定期報(bào)告披露持倉(cāng)，結(jié)合證券行情測(cè)算，由于定期報(bào)告披露具有滯后性，基金經(jīng)理定期報(bào)告后的調(diào)倉(cāng)無(wú)法通過(guò)現(xiàn)有實(shí)時(shí)估值方法測(cè)算出來(lái)；

二是具有誤導(dǎo)性，技能投資者容易根據(jù)預(yù)估凈值進(jìn)行交易，實(shí)際基金管理人披露凈值與實(shí)時(shí)預(yù)估凈值很可能存在偏差，容易誤導(dǎo)投資者；

三是不利于鼓勵(lì)基民長(zhǎng)期持有，基金行業(yè)鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，實(shí)時(shí)估值容易引發(fā)投資者短視行為，進(jìn)行頻繁交易帶來(lái)交易成本激增。

方正富邦基金某市場(chǎng)部人士也對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，在實(shí)際操作中常常會(huì)出現(xiàn)盤(pán)中估算凈值和最終凈值不一致的情況，一旦出現(xiàn)凈值估算高于實(shí)際凈值，且二者差距過(guò)大的情況，就會(huì)造成基民的負(fù)面情緒?！盎鸸浪銉糁迪录芸梢愿鼮槔硇缘匾龑?dǎo)投資者避免追漲殺跌，長(zhǎng)期持有基金。”

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，基金實(shí)時(shí)估值業(yè)務(wù)因市場(chǎng)有需求而存在，若因估值誤差大而導(dǎo)致需求萎縮，市場(chǎng)自然會(huì)出清這一業(yè)務(wù)?；褓?gòu)買(mǎi)基金本意是將自己的資金委托專(zhuān)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，但在持有期間難免會(huì)有波動(dòng)，長(zhǎng)期來(lái)看，絕大部分基金均能實(shí)現(xiàn)正收益，跑贏通脹，基民只需做好長(zhǎng)期資產(chǎn)規(guī)劃、收益與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期管理即可。

該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，基金實(shí)時(shí)估值下線(xiàn)，一方面，基民無(wú)需時(shí)刻關(guān)注基金日內(nèi)凈值變化，可節(jié)省大量時(shí)間與精力用于提升個(gè)人投資專(zhuān)業(yè)水平；另一方面，部分基民的需求無(wú)法被滿(mǎn)足，且應(yīng)用于該項(xiàng)業(yè)務(wù)的估值方法失去應(yīng)用場(chǎng)景，也可能導(dǎo)致估值技術(shù)深入研究受影響。

不過(guò)，也有不同的市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，可以在一些基金中介渠道保留基金實(shí)時(shí)估值功能，因?yàn)檫@一功能可以作為基金經(jīng)理投資風(fēng)格是否穩(wěn)定的參考?！盎鸸緫?yīng)將資源聚焦在投研業(yè)務(wù)上，基金經(jīng)理在各自擅長(zhǎng)領(lǐng)域內(nèi)挖掘超額收益，保持基金風(fēng)格穩(wěn)定，避免為短期業(yè)績(jī)排名，過(guò)度追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致基金風(fēng)格漂移且業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，甚至失去投資者的信任?！碧煜嗤额櫥鹪u(píng)價(jià)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。