近日，垃圾發(fā)電頭部企業(yè)重慶三峰環(huán)境(601827.SH)發(fā)布 2021年半年報，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.98億元，同比增長30.32%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.58億元，同比大幅增長124.19%，目前上半年盈利已超過去年全年水平。

對此，三峰環(huán)境表示，凈利潤大增，主要是本期確認(rèn)百果園、涪陵、庫爾勒項(xiàng)目可再生能源補(bǔ)貼收入所致。據(jù)悉，上述三個垃圾焚燒發(fā)電廠項(xiàng)目納入國家可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼項(xiàng)目清單，根據(jù)公司會計政策，確認(rèn)三項(xiàng)目自并網(wǎng)發(fā)電以來的可再生能源補(bǔ)貼收入共計約3.85億元，占凈利潤的50.8%。

此外，半年報顯示，今年上半年公司總資產(chǎn)為2.06億元，總負(fù)債為118.28萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為57.29%，較2020年的56.57%略有上升。

針對半年報相關(guān)情況，《華夏時報》記者致電公司董秘辦公室，一位工作人員表示，具體內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。

上半年凈利潤超去年全年

年報顯示，今年上半年，三峰環(huán)境實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.98億元，同比增長30.32%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.58億元，同比增長124.19%;毛利率為40.2%，同比增加10.2%。對比2020年凈利潤7.21億元，今年上半年盈利已超去年全年。

對此，三峰環(huán)境表示，盈利能力大幅提升，得益于補(bǔ)貼發(fā)放確認(rèn)和項(xiàng)目運(yùn)營收益提升的雙重影響。

據(jù)了解，根據(jù)此前公司發(fā)布的公告顯示，由于江津項(xiàng)目、涪陵項(xiàng)目已納入可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼項(xiàng)目清單，江津項(xiàng)目于2021年1月一次性確認(rèn)自并網(wǎng)發(fā)電以來的可再生能源補(bǔ)貼收入共計約2.5億元;涪陵項(xiàng)目一次性確認(rèn)自并網(wǎng)發(fā)電以來的可再生能源補(bǔ)貼收入約6500萬元。三項(xiàng)目自并網(wǎng)發(fā)電以來的可再生能源補(bǔ)貼收入共計約3.85億元，占凈利潤的50.8%。

此外，在子公司三峰卡萬塔收到EPC工程款同比增加的情況下，三峰環(huán)境報告期內(nèi)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額高達(dá)9.2億元，較去年同期-8908萬元，大幅轉(zhuǎn)正。

另一方面，三峰環(huán)境控股的赤峰項(xiàng)目(一期)、六安項(xiàng)目(二期)、浦江項(xiàng)目、大理項(xiàng)目(二期)、營山項(xiàng)目、阿克蘇項(xiàng)目(一期)、鞍山項(xiàng)目、永川項(xiàng)目(一期)、諸暨項(xiàng)目正式建成投產(chǎn)，同樣帶動了運(yùn)營收入的提升。

值得關(guān)注的是，在營收增加的同時，三峰環(huán)境的負(fù)債壓力也在不斷攀升。年報顯示，今年上半年公司總資產(chǎn)為2.06億元，總負(fù)債為118.28萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為57.29%;2020年總資產(chǎn)為1.88億元，總負(fù)債為106.56萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為56.57%;2019年總資產(chǎn)為144.91萬元，總負(fù)債為96.75萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為66.77%;2018年總資產(chǎn)為116.62萬元，總負(fù)債為75萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為64.31%。

而另一方面，三峰環(huán)境依然保持大步擴(kuò)張的節(jié)奏，不斷進(jìn)行項(xiàng)目投資。2018年至今，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-21.38億元、-8.08億元、-26.41億元和-15.77億元，主要用于構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金。

此外，年報還顯示，三峰環(huán)境2021年上半年期間研發(fā)費(fèi)用達(dá)1797萬，同比增長71%，占費(fèi)用率的0.6%。由于三峰環(huán)境堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展策略，持續(xù)加大投入，開展了一系列行業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的專項(xiàng)技術(shù)研發(fā)。在公司研發(fā)項(xiàng)目新增以及原有項(xiàng)目推進(jìn)的情況下，人工成本和材料成本增加。報告期內(nèi)，三峰環(huán)境新取得“一種垃圾焚燒煙氣近零排放處理系統(tǒng)”等實(shí)用新型專利授權(quán)3項(xiàng)，截至報告期末，公司擁有有效專利授權(quán)87項(xiàng)，其中發(fā)明專利26項(xiàng)，實(shí)用新型專利57項(xiàng)，外觀設(shè)計專利4項(xiàng)。

公開資料顯示，三峰環(huán)境成立于1998年，作為中國最早進(jìn)入垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的企業(yè)之一，于2020年在上交所主板上市，旗下最早運(yùn)營的垃圾焚燒發(fā)電廠持續(xù)運(yùn)營時間已超過 16 年。當(dāng)下，三峰環(huán)境不斷開發(fā)國內(nèi)及海外市場，持續(xù)擴(kuò)大核心設(shè)備市場占有率。報告期內(nèi)，三峰環(huán)境成功中標(biāo)榮昌項(xiàng)目、奉節(jié)項(xiàng)目、綏中項(xiàng)目3個垃圾焚燒發(fā)電 BOT/PPP 項(xiàng)目，新增處理能力1700噸/日。子公司三峰卡萬塔于2021年3月簽約北京安定循環(huán)經(jīng)濟(jì)園區(qū)項(xiàng)目生活垃圾焚燒發(fā)電廠6×850t/d 焚燒爐及輔助設(shè)備項(xiàng)目，日處理能力達(dá)5100噸。該項(xiàng)目是服務(wù)首都的單臺處理規(guī)模最大、總處理規(guī)模最大、首次采用國產(chǎn)焚燒爐替代進(jìn)口的超大型生活垃圾焚燒發(fā)電廠。

在8月17日“三峰環(huán)境2021年半年度業(yè)績說明會”中，重慶三峰環(huán)境集團(tuán)股份有限公司董事、總經(jīng)理王小軍答復(fù)投資者時提及，截至半年末，公司共以BOT、PPP模式投資垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目51個，設(shè)計處理能力合計55800噸/日，整體業(yè)績位居行業(yè)前列。

面對產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險

年報顯示，補(bǔ)貼收入確認(rèn)作為三峰環(huán)境上半年盈利上升的重要原因深受政策影響。因此，在2021年半年度報告中，三峰環(huán)境的披露事項(xiàng)中指出了三峰環(huán)境可能面臨的產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險。

去年財政部、發(fā)改委等國家部委發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》(財建〔2020〕4 號)、《關(guān)于<關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見>有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知》(財建〔2020〕426 號)、《完善生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)行的實(shí)施方案》(發(fā)改能源〔2020〕1421 號)等一系列重要政策文件，明確按照“以收定支”的原則合理確定新增補(bǔ)貼項(xiàng)目規(guī)模，以“合理利用小時數(shù)”作為項(xiàng)目補(bǔ)貼額度的測算標(biāo)準(zhǔn)，其中垃圾焚燒發(fā)電全生命周期合理利用小時數(shù)為82500小時，超過全生命周期補(bǔ)貼電量部分，不再享受中央財政補(bǔ)貼資金。同時，自2021年1月1日起，規(guī)劃內(nèi)已核準(zhǔn)未開工、新核準(zhǔn)的生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目全部通過競爭方式配置并確定上網(wǎng)電價。

因此，隨著政策變化，三峰環(huán)境新增的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目可能面臨實(shí)施競價上網(wǎng)、財政補(bǔ)貼存在較大不確定性的風(fēng)險;另外，公司垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目運(yùn)行時間超過合理利用小時數(shù)后，將不再享受中央財政補(bǔ)貼資金，對項(xiàng)目全生命周期盈利能力帶來不利影響。

另一方面，雖然垃圾焚燒發(fā)電契合當(dāng)前碳達(dá)峰、碳中和的政策方向，但同樣面臨國家政策、法律法規(guī)對環(huán)保的要求的不斷提高，各級政府對環(huán)保工作的監(jiān)管手段不斷豐富，處罰方式更嚴(yán)，懲戒力度更大等問題。在未能嚴(yán)格滿足環(huán)保法規(guī)要求乃至發(fā)生環(huán)境污染事件的情況下，公司將面臨受到行政處罰、核減可再生能源補(bǔ)貼等風(fēng)險。

為此，三峰環(huán)境表示，將投入大量人力、財力、物力完善環(huán)保設(shè)施，建立了由煙氣處理系統(tǒng)、垃圾滲濾液處理系統(tǒng)等多個環(huán)保設(shè)施系統(tǒng)構(gòu)成的環(huán)保執(zhí)行體系，并制定了嚴(yán)格的環(huán)保制度和環(huán)境事故應(yīng)急預(yù)案，以確保垃圾焚燒發(fā)電生產(chǎn)過程符合環(huán)保要求。而這也意味著，公司同樣面臨運(yùn)營成本進(jìn)一步增加的風(fēng)險。記者 徐蕓茜 見習(xí)記者 王悅 北京報道