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天天微頭條丨監(jiān)管劍指公司經(jīng)營,陽光城如何突破債務(wù)“圍城”?
2023-02-09 21:25:18 來源: 貝殼財經(jīng)

監(jiān)管再度將目光投向陽光城的流動性危機。

近日,深交所對陽光城下發(fā)關(guān)注函,對公司持續(xù)盈利能力及持續(xù)經(jīng)營能力、大額計提資產(chǎn)減值損失等情況提出質(zhì)疑。其中,針對其業(yè)績預(yù)虧和逾期債務(wù)遠超凈資產(chǎn)問題,要求陽光城結(jié)合公司經(jīng)營狀況、流動性風險、大額債務(wù)逾期、持續(xù)大額虧損等情況,說明公司持續(xù)盈利能力及持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性。

于陽光城而言,2021年以來問詢已成一把利劍,其業(yè)績預(yù)告、財務(wù)報告多次收到深交所關(guān)注函和問詢函。今年1月,陽光城稱,因未對到期未清償債務(wù)及時履行信息披露義務(wù),收到中國證監(jiān)會福建監(jiān)管局的警示函。


【資料圖】

自出現(xiàn)流動性危機至今,陽光城也曾通過尋求展期、出售資產(chǎn)、引入合作方等行為積極自救。不過,至今仍未能走出債務(wù)漩渦。

逾期債務(wù)已超凈資產(chǎn)3倍

陽光城身背債務(wù)包袱。

陽光城披露的累計訴訟和仲裁情況顯示,其涉訴金額約為260億元,截至2022年三季度末,預(yù)計負債期末余額為2.18億元。此次關(guān)注函要求陽光城結(jié)合相關(guān)規(guī)定,說明公司是否就相關(guān)訴訟承擔了現(xiàn)實義務(wù),履行該義務(wù)導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的可能性,該義務(wù)的金額如何計量,預(yù)計負債計提是否充分、合規(guī)。

1月以來,陽光城陸續(xù)披露公司債務(wù)情況和2022年預(yù)期的經(jīng)營業(yè)績。截至1月9日,其已到期未支付的債務(wù)本金合計449.8億元,占公司最近一期歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益的378%。

債務(wù)壓頂,公司業(yè)績表現(xiàn)不容樂觀。根據(jù)業(yè)績預(yù)告,2022年,陽光城歸屬于上市公司股東的凈虧損達80億元至110億元。相較2021年的69.51億元,凈虧損額進一步擴大。

計提大額存貨跌價準備,是陽光城2022年虧損的主要原因之一。2021年、2022年前三季度,陽光城分別計提資產(chǎn)減值損失69.29億元、17.39億元。關(guān)注函要求陽光城結(jié)合公司經(jīng)營情況、房產(chǎn)所處區(qū)域及銷售情況等,說明計提大額減值準備的主要存貨項目的具體情況,減值計提依據(jù)、測算過程,是否存在報告期集中大額計提資產(chǎn)減值損失等情形。

此外,2022年利息費用化金額增加、投資收益減少也成虧損推手。陽光城在業(yè)績預(yù)告中提及,年內(nèi)公司銷售回款緩慢,相關(guān)融資本金使用期限延長,財務(wù)費用不符合企業(yè)會計準則關(guān)于資本化的規(guī)定,按照費用化進行處理。且公司基于對銷售量價的謹慎預(yù)期,計提相應(yīng)存貨跌價準備,計提金額小于上年度。同時,受市場及公司流動性影響,公司聯(lián)合營項目2022年度竣備數(shù)量減少,投資收益減少。

失去外界“輸血”的陽光城,隨著銷售額縮水,自身“造血”能力也走上下坡路。2021年,陽光城尚能達成1177億元的權(quán)益銷售金額,而在2022年上半年,這一數(shù)字僅為156.28億元,同比下降75.91%。

新增債務(wù)違約,出險房企突圍

自2021年出現(xiàn)流動性危機,陽光城一直在嘗試化解債務(wù)問題——積極為逾期債券尋求展期、出售萬物云股權(quán),套現(xiàn)30億元、57億元出售旗下項目給濱江集團等,均曾為陽光城自救手段。

2022年8月,陽光城的母公司陽光集團與中國華融簽署《紓困重組框架協(xié)議》,召開紓困戰(zhàn)略合作會議。AMC馳援,一度讓外界看到了一絲曙光。與此同時,政策也在向紓困地產(chǎn)企業(yè)傾斜,包括債券、信貸、股權(quán)融資“三支箭”政策組合拳。

然而,對于陽光城等出險房企來說,紓困并非易事。上海中原地產(chǎn)市場分析師盧文曦告訴貝殼財經(jīng)記者,目前確實存在對房地產(chǎn)企業(yè)紓困的利好政策,但政策惠及企業(yè)需要時間周期,而且涉及助企紓困的各方如銀行、AMC等金融機構(gòu)也會考慮資金安全及自身盈利情況,最后可能仍要關(guān)注企業(yè)的項目資質(zhì)如何。

一位房企投拓人員對貝殼財經(jīng)記者表示,從市場情況和出險企業(yè)的自救進度來看,企業(yè)手中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)不多,目前依靠并購等“他救”手段,很難恢復(fù)自身流動性。而且很多項目處于資不抵債的情況,即使賣掉項目,可能也只能解決一個債主的問題,企業(yè)還有剩余債務(wù)需要償還。對于很多出險房企來說,幫助其恢復(fù)自身的“造血”能力是最好的途徑,但面臨很多現(xiàn)實難題。

艱難自救之中,陽光城的逾期債務(wù)規(guī)模有所擴大。陽光城收到的警示函顯示,截至2022年8月31日,陽光城及合并范圍內(nèi)子公司已到期未支付的債務(wù)本金357.66億元。而至1月9日,其已到期未支付的債務(wù)本金則達到了449.8億元。

與此同時,2023年1月30日,陽光城未能按照約定償付“21陽城01”2021年1月22日至2023年1月21日期間利息1.38億元以及回售本金1.8億元。據(jù)了解,此前該筆債券已進行過一次利息支付展期。由原本應(yīng)于2022年1月24日支付的利息,展期至2023年1月22日。

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