每日快播:全球首個實物交割的氧化鋁期貨掛牌交易 后市表現(xiàn)將如何?
2023-06-19 15:41:18 來源: 貝殼財經(jīng)

6月19日全球首個實物交割的氧化鋁期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易。氧化鋁上市首日主力合約AO2311首筆成交的買入方和賣出方分別為,嘉能可有限公司和中鋁國際貿(mào)易集團有限公司。

近日上海期貨交易所公布了氧化鋁期貨的掛盤基準價為2665元/噸,6月19日氧化鋁期貨主力合約AO2311開盤報2730元/噸,最高報2766元/噸,上午收盤報收于2708元/噸,漲幅1.61%。截至上午收盤,氧化鋁期貨品種成交8.0萬手,成交金額43.36億元,持倉1.4萬手。

氧化鋁期貨將為市場提供更透明公允價格


(資料圖片僅供參考)

市場人士指出,國內(nèi)氧化鋁定價方式主要有兩種:一種是由電解鋁比例定價,一般為電解鋁價格的18%左右;另一種是采用現(xiàn)貨而來的指數(shù)定價,即由三家資訊機構參考當日國內(nèi)氧化鋁廠、電解鋁廠、貿(mào)易商間現(xiàn)貨市場成交情況,按照不同權重擬合出全國和各地區(qū)氧化鋁指數(shù)價格,市場以三網(wǎng)均價作為參考價格結合升貼水確定合同價格。

目前指數(shù)定價是氧化鋁成交的主流定價模式,但指數(shù)定價的透明度、公平性不足,氧化鋁期貨的上市,可充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)及市場定價功能,為市場提供更為透明和公允的價格。

中原期貨有色分析師劉培洋指出,氧化鋁期貨上市將提升市場交易活躍度,豐富鋁企風險管理的工具箱。氧化鋁企業(yè)有了直接有效的套保工具,還提高了電解鋁企業(yè)套保的有效性,可幫助氧化鋁上下游企業(yè)平抑價格波動風險,實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

國貿(mào)期貨有色金屬首席分析師方富強表示,從氧化鋁價格影響因素來看,氧化鋁價格主要受生產(chǎn)成本、下游電解鋁生產(chǎn)利潤和氧化鋁的供需平衡狀態(tài)三方面的影響。受限于近年氧化鋁產(chǎn)能過剩格局,當前國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)業(yè)利潤再度逐步向電解鋁端傾斜。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù),5月全國氧化鋁完全成本2744元/噸,較4月增加119元/噸。市場人士預計,未來一段時間內(nèi)氧化鋁價格仍將依托成本線運行。

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達對貝殼財經(jīng)表示,從生產(chǎn)成本端觀察,短期氧化鋁期貨支撐位在2700元/噸及2600元/噸大關。由于氧化鋁供給仍然過剩,短期內(nèi)價格上方反彈空間相對受限,上方阻力位在2800元/噸及3000元/噸大關。從供需情況觀察,當前氧化鋁基本整體呈現(xiàn)供需過剩的格局,目前產(chǎn)能已能完全覆蓋國內(nèi)氧化鋁需求上限,2020年以后國內(nèi)氧化鋁供需過剩的缺口呈擴大態(tài)勢,在現(xiàn)在和未來相當長的時間內(nèi),國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能都將維持過剩狀態(tài)。

中信期貨研究所有色與新材料組指出,氧化鋁建成產(chǎn)能10292萬噸處于過剩,當前運行產(chǎn)能8650萬噸,受限于鋁土礦供給等因素影響,階段內(nèi)全行業(yè)最大運行產(chǎn)能靠近8750萬噸左右,明顯增加空間相對有限。

數(shù)據(jù)顯示,6月9日-15日,國產(chǎn)氧化鋁電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能增加14萬噸,增速大大提升,均價為2800元/噸左右,較前一周價格下降約20元/噸,市場成交活躍度稍有提升,現(xiàn)貨成交價仍然貼水于網(wǎng)價,成交價格在2750-2785元/噸之間。6月中旬,國內(nèi)氧化鋁開工產(chǎn)能為8555萬噸,開工率為82.96%。部分地區(qū)產(chǎn)能檢修結束,氧化鋁產(chǎn)量有小幅增長。

顧馮達預計,未來氧化鋁需求將有所轉好,并對氧化鋁供需造成邊際轉強的影響。

氧化鋁首日表現(xiàn)略超預期,后市價格或震蕩偏弱運行

顧馮達認為,氧化鋁首日表現(xiàn)強于此前市場的預期。當前我國氧化鋁下方具備一定成本支撐,上期所氧化鋁期貨的掛盤基準價為2665元/噸,低于成本線以及現(xiàn)貨市場成交價,預計有一定上漲空間??紤]到氧化鋁期貨籌備多年且上市準備較為充分,該品種產(chǎn)業(yè)定價能力相對較強,而機構和個人客戶在新品種上市初期往往多看少動小規(guī)模試探。

展望后市,未來1-2個月氧化鋁或將圍繞2600-3000元/噸大箱體運行,開盤首周或在2650-2750元/噸窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩運行,關注上市初期市場題材預期差可能引發(fā)波動。招商期貨研究所有色金屬研究員馬蕓認為,后期考慮到氧化鋁現(xiàn)貨價格目前對應生產(chǎn)成本微利,短期電解鋁復產(chǎn)需求有一定提振,在驅動不足但估值偏低的情況下,預期氧化鋁單邊價格跟隨電解鋁震蕩偏弱運行。

編輯 宋鈺婷

校對 趙琳

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責任編輯:zN_1954